Платежный баланс Российской Федерации в первом полугодии 2011 года

Платежный баланс в I полугодии 2011 года формировался на фоне благоприятной для российского экспорта конъюнктуры мировых товарных рынков и улучшившихся условий торговли. Увеличившееся сальдо текущего счета создало основу для роста объема официальных резервов и расширения экспорта капитала частными корпорациями и банками.

Счет текущих операций

Профицит счета текущих операций по сравнению с уровнем января-июня 2010 года увеличился на 11% - до 57,6 млрд. долларов США. Его отрицательная динамика в I квартале 2011 года была скомпенсирована ростом на 36% в апреле-июне текущего года.

Сальдо торгового баланса выросло с 86,1 млрд. долларов США в I полугодии 2010 года до 101,7 млрд. долларов США в I полугодии 2011 года, превысив максимальную в ряду сопоставимых данных величину первого полугодия 2008 года.

Влияние отдельных факторов на изменение торгового баланса

Российской Федерации

в I полугодии 2011 года

(по методологии платежного баланса)

млрд. долларов США

Дефицит баланса услуг оценивается в 15,4 млрд. долларов США (в январе-июне 2010 года отрицательное сальдо равнялось 11,1 млрд. долларов США). Достижение очередного максимального в ряду сопоставимых данных значения происходило на фоне опережающего прироста импорта услуг (на 23,5%) по сравнению с их экспортом (на 15,1 процента). Предоставление услуг нерезидентам возросло с 20,0 млрд. долларов США до 23,1 млрд. долларов США. В их составе увеличилась доля транспорта и доходов, получаемых экономикой страны от пребывания иностранных граждан. При этом положительная динамика экспорта по статье «Поездки» отмечена впервые в посткризисный период. Импорт услуг повысился с 31,2 млрд. долларов США в I полугодии 2010 года до 38,5 млрд. долларов США. Наиболее заметным изменением в его структуре стало увеличение на 1,6 процентного пункта доли услуг транспорта.

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда в I полугодии 2011 года выросло на 5,5% до 3,8 млрд. долларов США. Оплата труда нерезидентов, работавших в Российской Федерации, почти в 3 раза превышала соответствующие доходы резидентов, полученные из-за границы.

Баланс инвестиционных доходов сложился в пользу нерезидентов в размере 
-23,9 млрд. долларов США (прирост относительно января-июня 2010 года на 27 процентов). Доходы, начисленные к выплате, составили 42,7 млрд. долларов США, к получению – 18,7 млрд. долларов США. Преобладающими были операции сектора нефинансовых корпораций, удельный вес которых в объеме средств к выплате равнялся 84%, к получению – 62%. Дивиденды к выплате и распределенная прибыль в I полугодии 2011 года составили 18,2 млрд. долларов США с высокой концентрацией выплат в июне (9,7 млрд. долларов США). Это выше показателей предыдущего года (15,3 млрд. долларов США и 7,1 млрд. долларов США соответственно) и максимума, зафиксированного в I полугодии 2008 года (17,4 млрд. долларов США).

Отрицательное сальдо баланса текущих трансфертов выросло в 3 раза – до 1,0 млрд. долларов США. В I полугодии 2011 года заметную роль играли операции сектора государственного управления в форме перечислений средств по экспортным и импортным пошлинам между странами – членами Таможенного союза.

Финансовый счет

Отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) в январе-июне 2011 года возросло до 28,7 млрд. долларов США (3,3 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года). Его увеличение обусловлено отставанием объема наращивания иностранных обязательств от иностранных активов.

Прирост внешних обязательств российской экономики в I полугодии 2011 года (39,5 млрд. долларов США) в 2,7 раза превышал аналогичный показатель годичной давности (14,9 млрд. долларов США).

Нефинансовые корпорации привлекли 34,0 млрд. долларов США (15,1 млрд. долларов США). Прирост обеспечен преимущественно увеличением прямых инвестиций, составивших 26,9 млрд. долларов США, в структуре которых заметно снизился объем взносов в капиталы российских корпораций. Последнее стало результатом выкупа резидентами в I квартале крупных пакетов акций отечественных компаний у иностранных держателей, отражаемых как изъятие капитала. Во II квартале сальдированный итог взносов в капиталы резидентов был положительным, однако в составе прямых инвестиций менее значимым, чем межфирменные кредиты и реинвестированные доходы.

Иностранные обязательства банковского сектора увеличились на 6,6 млрд. долларов США. Рост этого показателя отмечен впервые в ряду сопоставимых посткризисных периодов 2009-2011 годов (годом ранее зафиксировано погашение в объеме 2,6 млрд. долларов США). Если в I квартале привлечение иностранного капитала сектором осуществлялось преимущественно в форме увеличения участия нерезидентов в капиталах российских банков, то во II квартале кредитные организации привлекали в основном иностранный ссудный капитал. Преобладало размещение еврооблигационных займов, осуществляемых предприятиями специального назначения в пользу материнских банков. Возобновление широкомасштабных операций российских банков на международном кредитном рынке на фоне сокращения привлечения ссудного капитала прочими секторами позволило кредитным организациям закрепить роль основных импортеров ссудного капитала.

Иностранные заимствования органов государственного управления снизились на 1,0 млрд. долларов США. Размещение в I квартале еврооблигаций, номинированных в российских рублях, на сумму 40,0 млрд. рублей (в том числе нерезидентами куплено на 38,0 млрд. рублей), нивелировано крупным плановым погашением облигаций внутреннего государственного валютного займа, а также возвратом кредитов международных финансовых организаций, осуществленным во II квартале.

Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию

в первых полугодиях 2010-2011 годов

(чистый прирост обязательств перед нерезидентами)

млрд. долларов США

*Включая финансовые производные.

Знак «-» означает нетто-снижение обязательств перед нерезидентами.

Прирост иностранных активов в I полугодии 2011 года был в 3,7 раза выше, чем в соответствующий период прошлого года. В результате инвестиции за рубеж без учета резервных активов составили 68,2 млрд. долларов США (18,2 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года).

Увеличение внешних требований прочих секторов оценивается в 47,9 млрд. долларов США (27,4 млрд. долларов США в январе-июне 2010 года). Среди форм экспорта капитала нефинансовых корпораций традиционно преобладали прямые инвестиции – 33,4 млрд. долларов США, однако в отличие от предыдущего года в их структуре заметно возросла роль межфирменных кредитов при соответствующем снижении доли новых взносов в капиталы связанных зарубежных компаний и реинвестированных доходов. Во II квартале кредиты прямых инвесторов достигли рекордной величины 10,4 млрд. долларов США. Инвестиции в зарубежную недвижимость в январе-июне 2011 года оценивались в 4,0 млрд. долларов США.

I полугодие текущего года характеризовалось также крупными портфельными вложениями в облигации нерезидентов.

Сокращение наличных валютных авуаров у резидентов (кроме банков) составило 3,2 млрд. долларов США. В сопоставимый период, пришедшийся на этап активного выхода домашних хозяйств из кризисных инструментов сбережений, оно превышало 10,1 млрд. долларов США.

Ввиду низкого спроса на кредиты на внутреннем рынке и расширения ресурсной базы банки продолжили наращивание активов до 18,5 млрд. долларов США (сокращение на 10,2 млрд. долларов США годом ранее). Вывоз капитала банками осуществлялся преимущественно в ссудно-депозитной форме.

Прирост иностранных активов органов государственного управления на 1,8 млрд. долларов США сложился в результате увеличения просроченной задолженности по начисленным, но не полученным процентам, а также взносов Российской Федерации в резервный фонд ЕврАзЭС.

В январе-июне 2011 года значение сформированной по остаточному принципу статьи «Ошибки и пропуски», несмотря на увеличение объема операций, фиксируемых в платежном балансе, снизилось до 6,0 млрд. долларов США. Сказался взаимокомпенсирующий характер неучтенных операций: после сезонного увеличения показателя в январе-марте во II квартале его значение было асимметрично низким.

Структура инвестиций резидентов Российской Федерации

в иностранные активы в первых полугодиях 2010-2011 годов

(чистый прирост иностранных активов без учета резервных активов) млрд. долларов США

*Включая финансовые производные.

 Знак «-» означает нетто-снижение иностранных активов резидентов.

Опережающее наращивание иностранных активов частного сектора в январе-июне 2011 года обусловило почти трехкратное увеличение нетто-вывоза иностранного капитала. По итогам I полугодия нетто-вывоз оценен в 31,2 млрд. долларов США (11,5 млрд. долларов США в сопоставимом периоде).

Международные резервы Российской Федерации на 1 июля 2011 года составили 524,5 млрд. долларов США. С начала года они увеличились на 45,1 млрд. долларов США. Вклад операций Банка России и переоценок в их изменение был сопоставимым по размеру и оценивается в 23,0 млрд. долларов США и 19,9 млрд. долларов США. Банк России выступал нетто-покупателем иностранной валюты на внутреннем рынке, как в первом, так и во втором кварталах текущего года. Значение переоценки оставалось высоким ввиду сохраняющейся волатильности курсов резервных валют, в частности, продолжившегося укрепления европейской валюты на международном рынке.

Увеличение золотой составляющей с 35,8 млрд. долларов США до 40,5 млрд. долларов США (до 7,7% в структуре резервных активов) было связано практически в равной степени как с приобретением Банком России монетарного золота, так и с положительной переоценкой его стоимости. Валютная составляющая соответственно снизилась до 92,3 процента

По состоянию на 1 июля текущего года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 17 месяцев (на 1 июля 2010 года – 20 месяцев).