В состав собственного капитала входят уставный капитал, добавленный капитал, резервный капитал, фонды накопления, фонд социальной сферы, целевые
финансирование и поступления, нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного
года, составляющие общую величину капитала и резервов предприятия, а также
доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и
платежей. Часть собственного капитала вкладывается в оборотные средства, часть
— в основные. Соотношение между оборотными и капитализированными средствами
(коэффициент маневренности собственного капитала) показывает, какая доля
вложенных средств находится в мобильной форме и используется для финансирования
текущей деятельности.
Заемные средства представляют собой долгосрочные и краткосрочные пассивы (за вычетом доходов будущих периодов,
фондов потребления и резервов предстоящих -расходов и платежей). Это ссуды
банков, средства, вырученные от продажи облигаций, кредиторская задолженность.
Пассивы характеризуют источники и состав заемных средств предприятий.
С позиций более выгодного использования ресурсов владельцев предприятий представляется предпочтительнее вкладывать в дело меньше собственных средств и
привлекать больше заемных. Оборотной стороной такого подхода является повышение
риска банкротства, в случае если кредиторы потребуют возврата крупных заемных
средств в период, когда предприятие. испытывает недостаток оборотных средств
для неотложных платежей. Поэтому кредиторы предпочитают иметь дело с
предприятиями, обладающими большей долей собственного капитала. В этой связи
важной характеристикой структуры капитала и рисков инвестиций является
соотношение в нем собственных и заемных средств. Оно показывает, сколько рублей
собственного капитала приходится на 1 рубль привлеченных средств. Динамика
этого показателя отражает изменение зависимости от внешних инвесторов и
кредиторов. В целях управления этим соотношением используются коэффициенты автономии
и финансирования. Коэффициент автономии (коэффициент независимости)
характеризует структуру капитала с позиции финансовой независимости предприятия
от заемных источников средств. Он определяется как доля собственных источников
средств в общей величине всего имущества предприятия. При нормальном ходе дел
этот коэффициент должен быть равен или больше 0,5. Иначе говоря, собственные и
заемные средства должны быть равны. При этом условии обязательства предприятий
могут быть покрыты за счет собственных средств. Чем выше значение коэффициента,
тем меньше зависимость от заимствований, выше финансовая самостоятельность и
рейтинг у кредиторов. Значение коэффициента зависит от отраслевой
принадлежности предприятий и их специфики.
Аналогичную характеристику дает коэффициент финансирования, определяемый как соотношение собственного и заемного капиталов. Он, как и коэффициент
автономии,- характеризует финансовую самостоятельность (автономность)
предприятия и его финансовую устойчивость. Превышение собственных средств над заемными
свидетельствует о запасе финансовой устойчивости, способности покрыть долговые
обязательства и о достаточной независимости от внешних финансовых источников.
Соответственно при нормальном положении дел значение коэффициента должно быть
равно или больше 1. Значение коэффициента меньше 1 свидетельствует о возможной
некредитоспособности, что затрудняет получение кредита.
Различают долгосрочные и краткосрочные заемные средства. К долгосрочным относятся заемные средства (в том числе банковские кредиты) со сроком погашения 12 месяцев и
более. Долгосрочными заемными средствами предприятия могут распоряжаться в
течение длительного времени. К краткосрочным относятся заемные средства
(включая кредиты банков) со сроком погашения менее 12 месяцев и кредиторская
задолженность, которая включает задолженность перед поставщиками и
подрядчиками, задолженность по векселям, перед дочерними и зависимыми
обществами, по оплате труда, по социальному страхованию, перед бюджетом и
полученные авансы. Общая величина средств, которыми предприятие может
распоряжаться в течение длительного времени, определяется как сумма
собственного капитала, включая резервы, и долгосрочных заемных средств. На этой
основе может быть определен коэффициент финансовой устойчивости,
показывающий долю средств, которые предприятия могут использовать длительное
время, в общей величине имущества предприятий (итоге баланса). Дополнительной
характеристикой является коэффициент долгосрочного привлечения заемных
средств, позволяющий определить (хотя и не совсем точно) долю заемных средств
в долгосрочном финансировании. Он рассчитывается как отношение величины
привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников
собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов. Увеличение доли,
заемных средств может рассматриваться как негативная тенденция,
свидетельствующая об усилении зависимости от внешних инвесторов.