Рынок евровалют — ключевое  звено мировой валютно-финансовой системы

Наиболее важными из финансовых инструментов являются специальные услуги по размещению займов с помощью многоцелевых ин­струментов. Данные инструменты появились в 70-х годах в ответ на возникшие в результате сочетания топливного кризиса и перехода на новую валютную систему преобразования  займов и распространение плавающих процентных ставок. Преобразование с помощью специ­альных банковских инструментов краткосрочных ресурсов, предоставляемых кредиторами, которые в условиях нестабильности предпочитают макси­мально ограничить период кредитования, в средне-и долгосрочные займы, отвечающие интересам должников (стран — импортеров нефти), стре­мящихся к более продолжительным кредитным пе­риодам и более дешевым ссудам.
Поскольку такого рода финансовые инструменты связаны, прежде всего, с услугами, гарантирующими должнику получение необходимой ему суммы займа посредством размещения его ценных бумаг банка­ми-посредниками, в английском наименовании этих инструментов обычно фигурирует слово "фасилити" (facility - гарантия, возможность), а в аббревиатуре - соответственно буква Ф (F).
Стремление инвестиционных банков избежать повыше иных рисков привело к возникновению программы выпуска евронот (Nolc Issuance Faci­lity - NIF, НИФ). Специфика данного банковского кредита состоит в том, что синдикат предлагает должнику выкупить очередную партию евронот по своей цене, близкой, но не равной рыночной. В случае, если такая повышенная котировка не уст­роит клиента, он может получить от консорциума еврокредит.
В середине 80-х годов наиболее солидные за­емщики, которые способны выпускать первокласс­ные обязательства, будучи уверены в стабильном спросе на их ценные бумаги, стали отказываться от услуг по гарантии размещения эмиссии и самостоя­тельно покупать рефинансирующие их займы евро­ноты. Это дало должникам дополнительные выгоды за счет экономии на соответствующей ко­миссии, уплачиваемой гарантирующему синдикату. Так, внутри данного рынка сложился сектор нега­рантированных эмиссионных услуг, достигший к концу 80-х годов более половины объема операций последнего, а в 1992г. он превысил 80%. Возникли и характерные для данного сектора виды ценных бу­маг. Это прежде всего Medium Term Notes — MTN, MTH, которые являются имен­ными обязательствами, выпускаемыми должником самостоятельно по непрерывной программе и обычно адресованные определенным инвесторам.
Вторым видом ценных бумаг данного рынка являются еврокоммерческие векселя (ЕКВ). ЕКВ являются краткосрочными обязательствами промышленных и торговых компаний, которые размещаются на еврорынке с помощью инвестици­онных банков. Последние осуществляют негаранти­рованное размещение данных векселей и не несут ответственности по этим бумагам, реализуя их по­средством безоборотного индоссамета. Кроме того, ЕКВ располагают более активным вторичным рынком. Срок обращения ЕКВ обычно колеблется от трех до шести месяцев, но возможность во­зобновления таких обязательств посредством новых размещений через эмиссионные (торговые) банки позволяет должникам мобилизовывать ресурсы на период, аналогичный среднесрочному финансиро­ванию. Минимальный номинал одного ЕКВ экви­валентен 50 тыс. дол. США.
Таким образом, ЕКВ, являясь по своему гене­зису краткосрочными обязательствами, обрели на еврорынке возобновляемый характер и благодаря этому трансформировались и среднесрочный фи­нансовый инструмент.