Финансы предприятий России в 2010 году

В 2010 году наблюдалось постепенное восстановление экономики с начала мирового кризиса, что отразилось на улучшении финансового состояния предприятий. Этому также способствовало повышение внутренних и мировых цен на углеводороды, металлы и др. продукты, рост объемов промышленного производства, усиление хозяйственной активности предприятий. Следствием этого явился рост кредиторской задолженности при сокращении доли просроченной задолженности, в том числе и задолженности по кредитам банков и заработной плате.

В 2010 г. сальдированный финансовый результат деятельности организаций превышал значение показателя двух предыдущих лет и составил за январь – ноябрь   2010 г. 5543,5 млрд. рублей, что на 49,6% выше показателя за соответствующий период 2009 года (в период январь - ноябрь 2009 г. прибыль сократилась на 20,8%, в 2008 году на 30,8 процента).

В целом, за период январь - ноябрь 2010 г. наблюдалась тенденция стабилизации и улучшения финансовых показателей в положительной области, хотя в отдельные месяцы наблюдалось сокращение прибыли (май-июнь). Но, несмотря на это, уже можно говорить о восстановлении реального сектора экономики в финансовом отношении по сравнению с предыдущим периодом.

 Динамика прибыли предприятий реального сектора экономики

за январь - ноябрь 2007-2010 г.

За период январь - ноябрь 2010 г. производство в целом по промышленности увеличилось на 8,4% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. (по итогам        2009 года, наблюдался спад промышленного производства на 9,3%, в 2008 году – на 10,3 процента).  

Достигнуть докризисных показателей рентабельности пока не удалось, показатель рентабельности продаж по данным за III квартал 2010 г. составил 10,4% (2009 г.  - 10,1%, 2008 г. - 13,6%).  В  промышленности  рентабельность  продаж  за III квартал 2010 г. составила 14,1% (2009 г. – 12,8%, 2008 г. - 17,1%).  Нестабильное финансовое положение организаций в 2009 г. привело к росту количества убыточных предприятий на 5,8% (за период январь-ноябрь 2009 г.), последующее в 2010 г. улучшение экономической ситуации привело к сокращению их числа  на 3,9 процента.

В составе внеоборотных активов после сокращения доли основных средств в      III квартале 2009 г. до 49,7% произошла стабилизация показателя и в III квартале 2010 г. он составил 50 процентов.

 Доля производственных запасов в составе оборотных активов перестала последовательно сокращаться с середины 2008 года. Их доля в общем количестве оборотных активов на III квартал 2010 г. составила 6,7% (в 2009 г. 6,8%, в 2008 г. – 7,9 процента).

Доля дебиторской задолженности в составе оборотных средств стабилизировалась с марта 2008 г., и по данным на III квартал 2010 г. значение составило 44,5%. Дебиторская задолженность на протяжении 2009-2010 годов незначительно превышает кредиторскую, что говорит об отвлечении средств из хозяйственного оборота. В дальнейшем это может привести к необходимости привлечения заемных средств для обеспечения текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

За период январь - ноябрь 2010 г. суммарная задолженность организаций составила 36,97 трлн. рублей, что на 14,8% выше уровня начала года и на 13,4% выше уровня годичной давности (январь - ноябрь 2009 г.). Суммарная просроченная задолженность за период январь-ноябрь 2010 г. составила 1,16 трлн. рублей (прирост к 1 января 2010 г. 4,9%), сократившись почти на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года.

Динамика уровня рентабельности продаж предприятий реального

сектора экономики в 2008-2010 годах

                   по всем видам деятельности                           по промышленности (C+D+E)

Суммарная задолженность предприятий на конец периода, трлн. рублей

Кредиторская  задолженность за период январь-ноябрь 2010 г. увеличилась на 17,8% с начала года, и на 18,0% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. и составила 17,5 трлн. рублей, что говорит о восстановлении хозяйственной активности деятельности предприятий. Наблюдающееся сокращение просроченной задолженности говорит об улучшении финансового состояния организаций. Просроченная задолженность в 2010 г. была ниже уровня 2009 г., и за период январь-ноябрь 2010 г. она составила 991,6 млрд. рублей, сократившись на 7,2%. Прирост к началу года составил 8 процентов.

Начиная с июня 2009 г. предприятия постепенно снижали просроченную задолженность по заработной плате. Данная тенденция продолжилась и в 2010 году. По состоянию на 1 декабря 2010 г., просроченная задолженность по заработной плате составила 3,23 млрд. рублей, что на 46,1% ниже показателя за аналогичный период  2009 г. и на 9,4% меньше уровня начала года.

Анализ структуры пассивов предприятий показывает, что прирост активов происходил во многом за счёт наращивания кредитного портфеля, однако темп прироста в 2010 г. немного сократился и на 1 октября 2010 г. составил 10% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Восстановление кредитной активности стало следствием  смягчения  денежно-кредитной политики центрального банка. С апреля 2010 г. наблюдался устойчивый рост объемов кредитования в связи со снижением процентных ставок с 13,8%, зафиксированных в январе 2010 г., до 8,9% в октябре, что соответствует докризисному уровню. Напомним, что максимум был зафиксирован в январе 2009 года на уровне 17,1 процента.

Высокий уровень заимствований отразился на показателях финансовой устойчивости предприятий. Коэффициент автономии (доля собственных средств в суммарной стоимости активов) за III квартал 2010 г. составил 46,0% (в 2009 г. - 44,1%). Для справки в 2005-2006 годах всего по экономике он составлял 49-57%. Лучше всего дела обстоят у предприятий, занятых в электроэнергетике (57,2% за III квартал 2010 г.) и в отраслях, занятых добычей топливно-энергетических полезных ископаемых (55,0%). По сектору обрабатывающих производств этот показатель составляет 39,3%. Наиболее зависимыми от внешних источников финансирования оказались строительство (14%), обработка древесины и производство изделий из дерева (18,5%), производство транспортных средств и оборудования (21,6 процента).

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности), характеризующий возможность погасить текущую задолженность за счёт ликвидных активов, соответствует норме (200%) у предприятий, занятых добычей топливно-энергетических полезных ископаемых (210,3% за III квартал 2010 г.), производством нефтепродуктов (227%), производством цветных металлов (320,2%), транспорте и связи (371,7%). Наихудшие показатели остаются в следующих отраслях: обработка древесины и производство изделий из дерева (124,8%), текстильное и швейное производство (130,8%), производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (127,5%), строительство (125,6%), производство машин и оборудования (136,1 процента).

Инвестиционный спрос в среднем с февраля 2010 г. рос на 1,0% в месяц, что сравнимо со среднегодовым показателем 2006 г. (1,1% в месяц), и при сохранении таких темпов роста к началу 2011 г. уровень инвестиций выйдет на предкризисный  уровень. В то же время, основная динамика обеспечивается инвестициями сектора малых предприятий и неформального сектора. Инвестиции крупных и средних организаций, несмотря на рост, по итогам девяти первых месяцев, по-прежнему ниже прошлогоднего уровня на 0,8%. Это может объясняться тем, что финансовые и инвестиционные планы крупного и среднего бизнеса сложнее корректировать в течение финансового года.

Спад производства и другие проявления кризиса в разных видах деятельности оказались неравнозначными и в разных отраслях имеют свою специфику. Резкое падение объемов производства, ухудшение ценовой конъюнктуры в начале 2009 г. сменилось постепенным процессом восстановления, сохранившимся и в 2010 году.

Стабилизация конъюнктуры мирового рынка энергоносителей, сохранение высоких экспортных цен на газ позволили быстро восстановиться предприятиям, занятых добычей полезных ископаемых. За период январь - ноябрь 2010 г. финансовый результат деятельности этих предприятий составил 1241,9 млрд. руб. (+52,1% к соответствующему периоду 2009 г.). Для информации, по итогам января - ноября 2010 г. средняя цена нефти «Юралс» составила 77,1 долларов за баррель, что на 32,5% выше показателя за аналогичный период 2009 года. Средняя цена нефти сорта Brent в 2010 г. составила 80,3 долларов за баррель, что на 28% выше, чем в 2009 году. Прибыльность отрасли обеспечивается преимущественно предприятиями ТЭК (вклад составляет 84,1%). После спада в I квартале 2009 г., на докризисный уровень вернулся показатель рентабельности продаж (в I-м квартале 2009 г. – 16,2%, за аналогичный период 2010 г. – 24%, за III квартал 2010 г. – 24,7%). Коэффициент автономии предприятий, занятых добычей топливно-энергетических полезных ископаемых, составил на конец III квартала 62,5%, достигнув максимального значения с 2007 г., что позволяет говорить об улучшении финансового положения предприятий ТЭК.

Финансовые результаты основных видов деятельности в 2008-2010 годах

 (за период с начала года, млрд. рублей)

У предприятий, занятых добычей угля, после неблагоприятного начала года в       2009 г. наметилась тенденция к стабилизации. За период январь - октябрь 2010 г. финансовый результат в 3,6 раза превысил уровень прошлого года и составил 76,1 млрд. рублей. Положительное влияние на его рост оказало значительное наращивание объемов производства (за период январь - ноябрь 2010 г. на 8,3%), против сокращения на 5,7% в 2009 году. В угольной отрасли был зафиксирован существенный рост цен производителей за период январь-ноябрь 2010 г.– на 43%, при снижении в 2009 г. – на 16,8%. Предприятия отрасли при росте заработной платы на 16,0% за период январь – октябрь 2010 г. продолжали сокращать работников (снижение численности составило 4,2% за январь-октябрь 2010 г., 9,8% - в 2009 г.). Благодаря накопленному запасу прочности в 2008 году, предприятия данной сферы деятельности сохранили приемлемый уровень рентабельности на уровне 10,8% (на конец сентября 2009 г.), в 2010 году рост рентабельности продолжился (на конец сентября 2010 г. - 20,7%). Коэффициент  покрытия  составил  156,4%,  увеличившись  на  65%  по  сравнению  с  III кварталом 2009 г. Коэффициент автономии, увеличившись на 3,2%, составил 29,3%, что говорит о еще достаточно сильной зависимости предприятий отрасли от заемных средств.

Сальдированный финансовый результат предприятий, занятых добычей прочих полезных ископаемых после убытков, полученных в 2009 г. вышел в положительную область и за период январь-октябрь 2010 г. составил 20,2 млрд. рублей. Рентабельность продаж в отрасли в 2010 г. вернулась на докризисный уровень и на конец сентября    2010 г. составила 21,4 процента.

Финансовый результат обрабатывающих производств за период январь-ноябрь 2010 г. составил 1447,2 млрд. рублей, что на 49,8% больше, чем за аналогичный период 2009 года. Прошедший в 2008-2009 годах экономический кризис в наибольшей степени затронул сферы деятельности, ориентированные на удовлетворение внутреннего инвестиционного спроса. После спада производства в 2009 г., в апреле и мае 2010 г. наблюдался активный рост, после чего объем производства стабилизировался.

У предприятий, торгующих товары на внешних рынках в связи с улучшением внешнеэкономической ситуации, наблюдается рост финансового результата. Этому также способствовало повышение цен биржевых цен на нефть, цветные и черные металлы, химическую продукцию.

В производстве нефтепродуктов финансовый результат за период январь-октябрь 2010 г. составил 469,6 млрд. рублей, что всего на 14,6% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

На предприятиях химического производства ситуация несколько стабилизировалась. Если по итогам 2009 г. сальдированный результат составил всего 28,0% от показателя за аналогичный период 2008 г., то за период январь - октябрь     2010 г. он составил 125,7 млрд. рублей, что на 35,8% больше, чем за аналогичный период 2009 года. Данная сфера деятельности является экспортно-ориентированной, чем объясняется спад производства в 2009 году. Однако с улучшением ценовой конъюнктуры и восстановлением рынка после кризиса доля экспорта химической продукции увеличилась, например, экспорт минеральных удобрений за период январь - ноябрь 2010 г. вырос на 31,6%. Аналогичная тенденция наблюдается и по другим продуктам химического производства. Сокращение численности работников в данном виде деятельности составило 3,6% при росте заработной платы на 14,9 процента.

Заметно улучшилось положение у предприятий, занятых металлургическим производством. Сальдированный финансовый результат, по итогам января-октября   2010 г., составил 372,3 млрд. рублей,  что на 88,9% выше показателя за аналогичный период 2009 года. Пик кризиса, пришедшегося на конец 2008 - начало 2009 годов, несмотря на последующее улучшение экономической ситуации, не позволил предприятиям достичь докризисного уровня финансового результата в 2009 г. (на конец 2009 г. он составил всего 43,4% от уровня 2008 года). В 2010 году наметилась тенденция к улучшению. Рост спроса и цен на продукцию металлургических предприятий, открытие кредитных линий (учитывая высокую зависимость предприятий от заемных средств – коэффициент автономии на конец III квартала  - 45%) положительно сказались на их деятельности.

У предприятий, занятых производством цветных металлов финансовый результат за период январь – октябрь 2010 г. увеличился на 89,3% и составил 213,9 млрд. рублей.  Этому способствовал значительный  рост мировых и внутренних цен производителей.

Деятельность организаций, производящих неторгуемые на внешних рынках товары (с исключением электроэнергетики), в большинстве является низко эффективной. Однако следует отметить, что часть видов деятельности была низко эффективна и до кризиса. Отдельно следует выделить такие сферы деятельности, как:

- производство стройматериалов (неметаллических минеральных продуктов). Предприятия данной сферы деятельности понесли убытки в I квартале 2010 г. в размере 1,3 млрд. рублей, однако в последующие периоды ситуация начала выправляться и по итогам января-октября 2010 г. финансовый результат составил 22 млрд. рублей, что на 15,5% выше уровня прошлого года. Частично это можно объяснить востребованностью стройматериалов в летний сезон. Спад производства, наблюдавшийся в 2009 г. постепенно сокращался и за период апрель - октябрь 2010 г. рост составил 10,7% к соответствующему периоду прошлого года;

- производство транспортных средств и оборудования (убыток за период январь-октябрь 2010 г. 1,2 млрд. рублей). В 2010 г. за период январь – ноябрь наблюдался  резкий рост объёмов производства, который составил 132%. Это связано с увеличением производства легковых автомобилей, в том числе за счет роста спроса в рамках расширения программ льготного автокредитования и программы утилизации старых автомобилей. Рентабельность продаж почти вернулась на докризисный уровень и составила на сентябрь 2010 г. 4,05%, против минимального уровня рентабельности в 2009 г. – 1,%. Для справки в декабре 2008 г. рентабельность составила 4,17 процента;

- текстильное и швейное производство (финансовый результат составляет всего 0,7 млрд. рублей, что составляет всего 59,1% от показателя за аналогичный период   2009 года). Следует отметить, что по данным за январь - октябрь 2010 г. в данном производстве наблюдается минимальная среднемесячная заработная плата по сравнению с другими сферами деятельности, и она составляет 9928 тыс. рублей. При этом темп роста заработной платы по сравнению с периодом январь - октябрь 2009 г. составляет 111,4% при сокращении численности на 4 процентов;

- обработка  древесины и производство изделий из дерева (уровень рентабельности на протяжении первых двух кварталов – отрицательный, по итогам      III квартала всего 1%).  Численность работников снизилась на 5,3% за период январь-октябрь 2010г. при росте заработной платы на 12,0%. Существенным фактором риска остаётся также, как и в 2009 г. сильная зависимость отрасли от банковского кредитования (доля собственных средств в пассивах за III квартал 2010 г. составила 18,5% при нормальном ограничении >50 процентов).

В период кризиса в лучшем положении, среди предприятий, занятых выпуском потребительских товаров, находилось производство пищевых продуктов, включая производство напитков и табака. Уверенный рост прибыли в 2009 году (на 44,8%) определялся эффектом импортозамещения после ослаблением курса рубля в 2009 г.,  сравнительно высоким уровнем конкуренции в данной сфере, а также наличием стабильного спроса на продукты, производимыми отечественными предприятиями. Данный рост продолжался до мая 2010 г., и в период с января по май финансовый результат оказался на 23,7% больше, чем за аналогичный период 2009 года. В последующие месяцы в связи с аномальной засухой, приведшей к росту стоимости сырья, произошла стабилизация показателя, и за период январь - октябрь 2010 г. финансовый результат оказался всего на 1,9% выше, чем за аналогичный прошлый период и составил 147,4 млрд. рублей.

В производстве и распределении электроэнергии, газа и воды резкий рост финансового результата (в 2,4 раза от показателя предшествующего периода) за период январь-ноябрь 2009 г. сменился умеренным, и за период январь – ноябрь 2010 г. показатель увеличился на 45,6%, и составил 310,3 млрд. рублей. Это объясняется как ростом объемов производства, так и ростом регулируемых тарифов и свободных цен (в среднем за 2010 год на 17,4%, в 2009 – 19,3%). Производство за 2010 г. увеличилось на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом 2009 г., после присутствующего в 2009 г. спада производства на 3,9%. При сохранении численности работников за период январь-октябрь 2010 г. на уровне 2009 г. рост среднемесячной заработной платы составил 12,0%, что сравнимо с уровнем промышленности (14,5%). При этом рентабельность продаж составляет за III квартал 6,5 процента.

Оборот розничной торговли к июлю 2010 г. в связи с вновь возросшей покупательской активностью почти восстановился и составлял почти 98% предкризисного максимума, достигнутого в сентябре 2008 года. Несмотря на рост финансового результата на 62,9% за период январь-октябрь 2010 г. (прибыль составила 65,9 млрд. руб.) по сравнению с предшествующим периодом 2009 г., уровень рентабельности остается невысоким и составляет 2% за III квартал 2010 года.

В строительстве объем производства в 2010 году полностью не восстановился, и практически сохранился на уровне 2009 года (темп роста 99,4%) при этом финансовый результат за период январь - ноябрь 2010 г. оказался на 13,2% ниже, чем за аналогичный период 2009 г. и составил 68,1 млрд. рублей.

На предприятиях, занятых транспортом и связью, в связи с ростом промышленного производства, произошел рост объема работ и финансовых результатов. За период январь - ноябрь 2010 г. сальдированный финансовый результат вырос на 15,2% и составил 682,4 млрд. рублей. Значительный рост прибыли наблюдался в I квартале 2010 г. (рост на 360,4%). На предприятиях наблюдалось сокращение количества работников на 2,5% за январь-октябрь 2010 г. по сравнению с предыдущим аналогичным периодом при росте заработной платы на 13,9%.

Падение грузооборота железнодорожного транспорта, наблюдавшееся в первом полугодии 2009 г. сменилось плавным ростом и за период январь - октябрь 2010 г. рост объемов погрузки составил 8,8%. Финансовый результат при этом составил 128,2 млрд. рублей, что на 55,4% больше, чем за предшествующий период 2009 года.

В целом, на основе анализа динамики производственных и финансовых процессов, можно говорить о продолжении восстановительных процессов в экономике, начавшихся в 2009 году. Практически все отрасли постепенно наращивают объемы промышленного производства, тем самым, улучшая свои финансовые результаты по сравнению с предыдущим годом, чему также способствует и рост цен. В некоторых отраслях объем производства вышел на предкризисный уровень. В выгодном положении по сравнению с другими секторами находятся отрасли, ориентированные на экспорт своей продукции и отрасли, нацеленные на удовлетворение внутреннего спроса и имеющие постоянный спрос на производимую продукцию. В то же время, ряд отраслей аутсайдеров (особенно в обрабатывающих производствах), бывших неэффективными еще до кризиса, несмотря на улучшения финансовых показателей, остаются низко рентабельными. Недостаточная инвестиционная активность также негативно отражается на их деятельности, в результате усугубляя технологическое отставание обрабатывающей промышленности.