Финансы предприятий реального сектора экономики России в 2011 году

В январе-ноябре 2011 года сальдированный финансовый результат деятельности организаций, по оперативным данным, превысил значения показателя двух предыдущих лет и составил 6947,6млрд. рублей, что на 23,1% выше, чем за аналогичный период предыдущего года. Однако по итогам III квартала 2011 г. сальдированный финансовый результат сократился на 16,8% и составил 1388,5 млрд. рублей. Ухудшение показателей началось с июля, когда сальдированный финансовый результат увеличился всего на 3,8% по сравнению с соответствующим месяцем предыдущего года. В сентябре было зафиксировано более значимое падение сальдированного финансового результата, который сократился на 63,4% и составил 214,3 млрд. рублей. Этому способствовало замедление роста российской экономики на фоне ослабления динамики в экспортно-ориентированных секторах, что негативно отразилось на темпах роста их выпуска.

Показатель рентабельности продаж за период январь-сентябрь 2011 года сократился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 0,4 п.п. и составил 10,0%, однако докризисное значение еще не достигнуто (в январе-сентябре 2008 г. – 13,6%). В промышленности рентабельность продаж за период январь-сентябрь 2011 г. сократилась по сравнению с докризисным значением (за январь-сентябрь 2008 г.) на 3,1 п.п. и составила 14,2% (2010 г. – 14,1%, 2009 г. – 12,8%). Доля убыточных предприятий в целом по экономике за период январь-ноябрь 2011 г. сократилась на 0,6 п.п. по сравнению с аналогичным периодом 2010 года (доля убыточных предприятий по итогам января-ноября 2011 г. – 29,1%). При этом по сравнению с предыдущим месяцем доля убыточных предприятий уменьшилась на 1,1 процентных пункта.

Прирост прибыли предприятий реального сектора экономики в 2007-2011 годах

Постепенное восстановление и улучшение деятельности предприятий реального сектора отразилось и в динамике рентабельности активов. По итогам января-сентября 2011 года, показатель вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 0,4 п.п. и составил 5,5% (за январь-сентябрь 2009 г. – 3,8%). Так как данный показатель более точно отражает эффективность производства (в отличие от рентабельности продаж, отражающей величину торговой наценки и во многом зависимой от ценовой конъюнктуры), можно отметить тенденцию к росту эффективности работы предприятий.

Ускоренный рост активов с темпами 30% в год, наблюдавшийся в период кризиса (в 2007-2008 гг.), замедлился с конца 2008 г. По итогам 2010 года, рост внеоборотных активов составил 12,4% по сравнению с 2009 годом, оборотных –24,3%, в III квартале 2011 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – 12,4% и 23,8% соответственно.

В составе внеоборотных активов после сокращения доли основных средств (с 58,7% в I квартале 2007 г. до 51,1% в I квартале 2010 г.) произошла стабилизация показателя, и по итогам III квартала 2011 г. она составила 49,6 процента.

Доля производственных запасов в составе оборотных активов перестала последовательно сокращаться с середины 2008 года и в общем количестве оборотных активов в III квартале 2011 г. составила 6,6% (в 2009 г. - 6,7%, в 2008 г. – 7,6 процента).

Доля дебиторской задолженности в составе оборотных средств стабилизировалась с марта 2008 г., и по данным за январь-сентябрь 2011 г. ее значение составило 43,8%. За период январь-ноябрь 2011 г. дебиторская задолженность составила 20,9 трлн. рублей, что на 21,1% выше уровня за аналогичный период предыдущего года. Просроченная дебиторская задолженность составила в январе-ноябре 1,3 трлн. рублей, что на 10,8% выше показателя за аналогичный период предыдущего года. Дебиторская задолженность на протяжении 2009-2010 годов незначительно превышает кредиторскую, что свидетельствует об отвлечении средств из хозяйственного оборота. В дальнейшем это может привести к необходимости привлечения заемных средств для обеспечения текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

По итогам января-ноября 2011 г. суммарная задолженность организаций составила 43,2 трлн. рублей, что на 16,9% выше уровня соответствующего периода предыдущего года. Суммарная просроченная задолженность в январе - ноябре 2011 г. составила 1,4 трлн. рублей, что на 18,7% выше уровня за аналогичный период 2010 года.

Суммарная задолженность предприятий на конец периода, трлн. Рублей

Кредиторская задолженность, увеличившись за период январь-ноябрь 2011 г. на 18,5% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года, составила 20,8 трлн. рублей, что говорит о восстановлении хозяйственной активности деятельности предприятий. В январе-ноябре 2011 г. просроченная кредиторская задолженность увеличилась на 21,1% и составила 1201,0 млрд. рублей.

В 2011 г. продолжилась тенденция сокращения просроченной задолженности по заработной плате. По состоянию на 1 января 2012 г., она составила 1,8 млрд. рублей, что на 26,4% ниже показателя за аналогичный период предыдущего года.

Анализ структуры пассивов предприятий показывает, что прирост активов происходил во многом за счет наращивания кредитного портфеля. Однако с наступлением кризиса предприятия уже не в таком объеме использовали заемные средства. Так, если в 2008 году прирост задолженности по кредитам и займам составил 38%, то с 2010 г. ее прирост сократился и составил 10,3%, с января по сентябрь 2011 г. – 16,7%. Также следует отметить тенденцию роста просроченной задолженности по кредитам и займам в 2009 году на 82 процента (в 2010 г. – 14,9 процента).

С апреля 2010 г. наблюдался устойчивый рост объемов кредитования в связи со снижением процентных ставок с 13,8%, зафиксированных в январе 2010 г., до 8,9% в октябре, что соответствует докризисному уровню (максимум был зафиксирован в январе 2009 г.). Ужесточение денежно-кредитной политики в начале года сказалось на динамике процентных ставок по кредитам. В июне последние выросли до 8,6%, однако уже в июле они снизились до рекордно низкого уровня – 7,9%, и в августе оставались на этом уровне. Несмотря на продолжение тенденции к ослаблению инфляционного давления возможно увеличение процентных ставок вследствие резко возросшей неопределенности на мировых финансовых рынках, и, как следствие, сокращения банковской ликвидности, а также ограничение доступа к международным рынкам капитала.

Высокий уровень заимствований отразился на показателях финансовой устойчивости предприятий. Коэффициент автономии (доля собственных средств в суммарной стоимости активов) за III квартал 2011 г. составил 44,7% (за аналогичный период 2010 г. – 46,0%). Для справки: в 2005-2006 годах всего по экономике он составлял 49 - 51,1 процента. Лучше всего дела обстоят у предприятий, занятых в электроэнергетике (57,4% за III квартал 2011 г.) и в отраслях, занятых добычей топливно-энергетических полезных ископаемых (56,2%). По сектору обрабатывающих производств этот показатель составляет 38,9 процента. Наиболее зависимыми от внешних источников финансирования оказались строительство (11,7%), обработка древесины и производство изделий из дерева (15,1%), производство транспортных средств и оборудования (21,2 процента).

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности), характеризующий возможность погасить текущую задолженность за счет ликвидных активов, соответствует норме (200%) у предприятий, занятых добычей полезных ископаемых кроме топливно-энергетических (226,0% за III квартал 2011 г.), добычей сырой нефти и нефтяного газа (221,9%), производством нефтепродуктов (234,2%), производством цветных металлов (289,7%), добычей металлических руд (252,1%), в транспорте и связи (399%, увеличение на 27,3 п.п. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года). При этом в производстве цветных металлов данный показатель немного ухудшился – снижение на 30,5 п.п. по сравнению с аналогичным периодом 2010 года. Наихудшие показатели остаются в следующих отраслях: обработка древесины и производство изделий из дерева (140,0%), текстильное и швейное производство (144,9%), производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (146,1%), строительство (131,6%), производство машин и оборудования (133,2%), добыча каменного угля, бурого угля и торфа (134,4%), производство пищевых продуктов включая напитки и табака (147,7%), производство резиновых и пластмассовых изделий (136,1%), производство прочих неметаллических минеральных продуктов (141,2%), производство транспортных средств и оборудования (141,0%). Минимальный показатель коэффициента покрытия наблюдался по итогам III квартала 2011 г. в производстве, передаче и распределении пара и горячей воды (тепловой энергии) – 108,4 процента.

Спад производства и другие проявления кризиса в разных видах деятельности оказались неравнозначными и в разных сферах деятельности восстановительные процессы имеют свою специфику.

Ухудшение макроэкономической конъюнктуры в развитых странах с конца первого полугодия 2011 г. оказывает негативное влияние на экономику России, в которой формируются тенденции, аналогичные имевшим место в период кризиса в 2008-2009 годах, что может привести к замедлению восстановительных процессов особенно в экспортно-ориентированных видах деятельности. Если наметившиеся тенденции к замедлению мировой экономики будут усугубляться, то возможно существенное ухудшение показателей деятельности предприятий.