Кредитно-денежная политика России в первом полугодии 2011 года

В июне укрепление номинального эффективного курса рубля составило 1,8%, а в целом за январь-июнь 2011 г. (из расчета июнь 2011 г. к декабрю 2010 г.) -                 7,4 процента. Реальный эффективный курс за июнь укрепился на 1,2%, в целом за первые шесть месяцев текущего года его укрепление оценивается в 8 процентов. При этом, по расчетам Минэкономразвития России, за июнь текущего года ослабление рубля в реальном выражении к доллару составило 0,1%, к евро – также 0,1%, к швейцарскому франку – 3,8%, к японской иене – также 3,8%, укрепление к фунту стерлингов – 0,7%, к канадскому доллару – 1,75 процента. В целом за январь-июнь (из расчета июнь 2011 г. к декабрю 2010 г.) реальное укрепление рубля к доллару составило 12,4%, к евро – 4,7%, к фунту стерлингов – 9%, к японской иене – 11,4%, к канадскому доллару – 10,1%, ослабление к швейцарскому франку – 0,55 процента.

Профицит федерального бюджета на кассовой основе в январе-июне текущего года составил, по предварительным данным Минфина России, 640,16 млрд. руб., или 2,7% ВВП против дефицита в размере 388,29 млрд. руб. (1,9% ВВП) за аналогичный период годом ранее. При этом доходы бюджета составили 5304,15 млрд. руб., или 22% ВВП (3997,87 млрд. руб., или 19,8% ВВП в январе-июне 2010 года), а расходы бюджета (на кассовой основе) – 4664,0 млрд. руб., или 19,4% ВВП против 4386,15 млрд. руб. (21,7% ВВП) за первые шесть месяцев предыдущего года. Непроцентные расходы сложились в объеме 4555,76 млрд. руб., или 18,9% ВВП (4290,76 млрд. руб., или 21,25% ВВП в январе-июне 2010 года), а обслуживание государственного долга (процентные расходы) составило 108,24 млрд. руб., или 0,45% ВВП против 95,39 млрд. руб., или 0,47% ВВП в январе-июне годом ранее.

В июне текущего года, как и в январе-мае, использование средств Резервного фонда в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета не осуществлялось.

По состоянию на 1 июля 2011 г. совокупный объем Резервного фонда составил 746,84 млрд. руб., что эквивалентно 26,60 млрд. долл. (11,08 млрд. долл., 9,04 млрд. евро, 1,58 млрд. фунтов стерлингов). Совокупный объем Фонда национального благосостояния составил 2600,00 млрд. руб., или 92,61 млрд. в долларовом эквиваленте (28,25 млрд. долл., 24,60 млрд. евро, 4,47 млрд. фунтов стерлингов на отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России и 437,02 млрд. руб. и 6,25 млрд. долл. на депозитах во Внешэкономбанке).

Совокупный объем государственного долга составил по состоянию на 1 июля 4619,44 млрд. руб., увеличившись за июнь на 188,45 млрд. руб., или на 4,3%, а в целом за январь-июнь текущего года - на 461,39 млрд. руб., или на 11,1 процента. В структуре государственного долга на 1 июля внешний долг составил 22,4% (23,4% - на 1 июня и 29,3% - на 1 января), внутренний долг – 77,6% (76,6% и 70,7% соответственно).

Состояние денежно-кредитной сферы и курсы рубля

*оценка Минэкономразвития России.

** к маю

Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за июнь возрос на 1,9%,  в целом за январь-июнь – сократился на 9,5% (против увеличения на 11,3% за первые шесть месяцев годом ранее) и составил по состоянию на 1 июля текущего года  7410,3 млрд. рублей. Совокупные банковские резервы за январь-июнь сократились на 28,9 процента. Сжатию денежного предложения способствовало увеличение остатков средств на бюджетных счетах в Банке России. Чистый кредит расширенному правительству со стороны органов денежно-кредитного регулирования  сократился за первые шесть месяцев текущего года на 1735,7 млрд. руб. (за аналогичный период 2010 года его снижение составило только 103,3 млрд.  рублей).

По оценке, за июнь текущего года увеличение денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) составило 2,8 процента. В целом за январь-июнь текущего года увеличение денежной массы составило 3,7% против 10,7% в январе-июне 2010 года. Удельный вес наличных денег в обращении (денежного агрегата МО) в составе денежного агрегата М2 за первые шесть месяцев текущего года снизился на 0,3 п.п. (в том числе за май – на 0,14 п.п.) и на 1 июля текущего года составил 25% против 25,3% на 1 января и 25,8% - на 1 июля годом ранее. Денежный мультипликатор за июнь возрос с 2,78 до 2,80, что связано с опережающим приростом безналичных средств по сравнению с объемами увеличения свободной ликвидности (уровень ликвидности снизился с 12,3% по состоянию на 1 июня 2011 г. до 12,2% на 1 июля).

В июне текущего года кредитная активность со стороны банковской системы продолжала возрастать. По оценке Минэкономразвития России, совокупный объем кредитов, предоставленных нефинансовым организациям и населению, увеличился по итогам месяца на 1,8% - до 19680 млрд. руб., в целом за январь-июнь увеличение оценивается в 8,4% (3,7% за первые шесть месяцев годом ранее).

При этом кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым организациям, возросли в июне, по оценке, на 1,6% - до 15127 млрд. рублей. В целом за первые шесть месяцев текущего года объем кредитов нефинансовым организациям увеличился на 7,6% (на 3,9% за январь-июнь 2010 г.).

Кредиты, предоставленные физическим лицам, в июне возросли, по оценке, на 2,5% - до 4553 млрд. рублей. За январь-июнь объем кредитов физическим лицам увеличился на 11,5% против 2,8% за аналогичный период годом ранее.