Платежный баланс РФ в 2012 году

В 2012 году на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры наметились предпосылки к большей сбалансированности текущего счета, активизации привлечения внешних финансовых ресурсов и сокращению нетто-вывоза частного капитала. В этих условиях сохранилась устойчивость обменного курса рубля и продолжилось накопление международных резервов.

Счет текущих операций

Профицит счета текущих операций в 2012 году уменьшился до 81,3 млрд. долларов США (на 18% по сравнению с соответствующим показателем 2011 года), в том числе в IV квартале – до 17,3 млрд. долларов США (на 39%). Положительными темпами роста относительно сопоставимого периода 2011 года характеризовался только I квартал 2012 года.

Сальдо торгового баланса сложилось в сумме 195,4 млрд. долларов США, в октябре-декабре оно составило 48,6 млрд. долларов США.

Экспорт товаров оценивается в 530,7 млрд. долларов США, в том числе в IV квартале – в 141,6 млрд. долларов США. В отличие от зафиксированного в 2011 году прироста показателя в размере 30%, в 2012 году он не достиг 2% и был обусловлен исключительно динамикой I квартала 2012 года (прирост на 16%). В трех последующих кварталах стоимость поставляемых за границу товаров снижалась относительно сопоставимых периодов 2011 года на 1-4%. В значительной мере это было следствием уменьшения физических объемов вывоза.

Сокращение поставок сырой нефти на 2% и природного газа на 6% не было компенсировано повышением физических объемов остального экспорта, включая нефтепродукты. Стоимость основных топливно-энергетических товаров при возросших на 2,6% контрактных ценах увеличилась на 1,6%. В структуре вывоза доля поставленных за рубеж сырой нефти, нефтепродуктов и природного газа сохранилась на уровне 2011 года – 65 процентов.

Экспорт неэнергетических товаров в 2012 году также вырос менее чем на 2% и составил 183,7 млрд. долларов США. Заметное снижение контрактных цен на черные и цветные металлы, включая изделия из них, обусловило сокращение их экспорта на 5%. Удельный вес металлургических товаров уменьшился до 8,5 процента.

Импорт товаров составил 335,4 млрд. долларов США, в том числе в октябре-декабре - 93 млрд. долларов США. Прирост к уровню 2011 года не достиг 4% (в 2011 году ‑ около 30%). Положительная динамика ввоза отмечена по продукции химической промышленности, текстильным изделиям и обуви, машинам, оборудованию и транспортным средствам. В составе машиностроительной продукции в отличие от двух предыдущих лет наиболее высокими темпами увеличивался ввоз механического и электрического оборудования. Наряду с тем в 2012 году сократился импорт продовольственных товаров и сельскохозяйственного сырья, древесины и целлюлозно-бумажных изделий, металлургической продукции.

Вся сумма годового прироста импорта получена за счет наращивания физических объемов при практически неизменном уровне контрактных цен.

Структура ввоза не претерпела существенных изменений. Доля продукции машиностроения в совокупной стоимости продолжала увеличиваться и превысила 50%. Удельный вес двух других значимых товарных групп – продовольствия и химических товаров,  как и в 2011 году, не превышал 30%.

Дефицит баланса услуг увеличился на четверть и составил 44,8 млрд. долларов США, в том числе в октябре-декабре ‑ 11,7 млрд. долларов США. Как и годом ранее, стоимость оказанных нерезидентам услуг повысилась с некоторым отставанием от темпов прироста полученных от иностранных партнеров услуг (на 17 и 20% соответственно).

Экспорт услуг составил 63,1 млрд. долларов США. Доля транспортных услуг в его структуре по сравнению с уровнем 2011 года уменьшилась на 1 процентный пункт ‑ до 31%, прирост таких услуг отставал от динамики совокупного показателя. Вместе с тем суммарный удельный вес прочих услуг (50%) и расходов нерезидентов, связанных с поездками в Россию (19%), повысился соответственно на ту же величину. Экспорт по статье «Поездки» при возросшей численности прибывших в страну нерезидентов испытывал понижательное влияние структурных сдвигов в пользу менее затратных визитов граждан стран СНГ.

Импорт услуг превысил 107,9 млрд. долларов США. Ускоренный рост стоимости услуг, полученных российскими гражданами во время пребывания за рубежом, способствовал увеличению их удельного веса в составе импорта с 36% в 2011 году до 40% в 2012 году. Отчасти это связано с глобализацией потребительского рынка, активно перемещающей индивидуальный спрос с российского рынка на международный. Доля услуг транспортных компаний-нерезидентов, напротив, уменьшились до 15% совокупного импорта услуг. Прочие услуги составили примерно 45 процентов.

Отрицательное сальдо счета инвестиционных доходов по итогам 2012 года возросло до 53,4 млрд. долларов США (50,7 млрд. долларов США в 2011 году). Сокращение поступлений от зарубежных инвестиций резидентов было связано со снижением уровня доходности по финансовым инструментам международного рынка. В частности доходы, полученные от управления резервными активами, сократились до 2,7 млрд. долларов США, в то время как при сопоставимой величине международных резервов в 2008 году они составляли 18,1 млрд. долларов США. Снижение процентных доходов резидентов в целом было уравновешено уменьшением выплат, связанных с обслуживанием российской внешней задолженности. На этом фоне ключевую роль в динамике инвестиционных доходов приобрели возросшие начисления в пользу иностранных инвесторов дивидендов и распределенной прибыли, достигшие исторического максимума.

Отрицательное сальдо оплаты труда выросло с 9,5 млрд. долларов США в 2011 году до 12,3 млрд. долларов США в 2012 году. Наиболее заметной динамикой характеризовался показатель IV квартала 2012 года, когда дефицит баланса оплаты труда, сложившийся в размере 3,7 млрд. долларов США, превысил уровень соответствующего квартала 2011 года в полтора раза. Высокий прирост выплаченных в октябре-декабре средств был обусловлен однонаправленным положительным изменением численности привлеченных работников и средней заработной платы, а также укреплением номинального курса рубля. В то же время количество выезжавших на заработки граждан Российской Федерации на протяжении 2012 года не достигало сопоставимых показателей 2011 года.

Дефицит баланса вторичных доходов расширился с 3,2 до 4,7 млрд. долларов США, главным образом в результате роста денежных переводов работающих в пользу нерезидентов (вклад в динамику показателя более 90 процентов).

Отрицательное сальдо счета операций с капиталом в размере 5,1 млрд. долларов США сформировалось преимущественно по итогам I квартала 2012 года вследствие прощения долга по кредитам, предоставленным бывшим СССР.

Совокупная величина сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом, характеризующая размер чистого кредитования остального мира экономикой России, в 2012 году составила 76,2 млрд. долларов США.

Финансовый счет

В 2012 году отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) уменьшилось более чем вдвое и составило 35,8 млрд. долларов США (76,1 млрд. долларов США в 2011 году). В IV квартале показатель приблизился к равновесному состоянию (дефицит незначительно превысил 3 млрд. долларов США), главным образом в результате активизации внешних заимствований частного сектора.

Чистое принятие обязательств экономикой по итогам 2012 года составило 80,4 млрд. долларов США (68,7 млрд. долларов США годом ранее). Прирост внешних обязательств российской экономики в IV квартале оценен в 29,4 млрд. долларов США – максимальный уровень в ряду квартальных величин 2012 года. Отличительной чертой 2012 года в целом и IV квартала в частности стало доминирование в привлечении внешних ресурсов банковского сектора при резком снижении вклада корпораций.

Внешние обязательства банковского сектора на чистой основе увеличились на 39,5 млрд. долларов США (на 7,9 млрд. долларов США в 2011 году), в том числе в октябре-декабре их прирост составил 17,1 млрд. долларов США (1,8 млрд. долларов США). Дальнейшая трансформация структуры портфельных вложений нерезидентов в пользу менее рискованных инструментов формирующихся рынков способствовала росту объема ресурсов, привлеченных банками с международного рынка: размещение новых еврооблигационных займов оценено в IV квартале в 10,8 из 29,9 млрд. долларов США в целом за год.

Нефинансовые корпорации уменьшили привлечение иностранных ресурсов с 62,2 млрд. долларов США в 2011 году (19,1 млрд. долларов США в IV квартале) до 28,9 млрд. долларов США в 2012 году (8,6 млрд. долларов США). Во ввозе капитала значимое место занимали кредиты от связанных зарубежных компаний, фондировавших кредиты российским корпорациям за счет размещения еврооблигаций на внешних рынках: объем размещения еврооблигационных займов, осуществленных от имени компаний-резидентов, в 2012 году составил 18,3 млрд. долларов США, в том числе в октябре-декабре - 7,7 млрд. долларов США. Прирост собственно иностранного участия в капиталах российских предприятий в IV квартале не компенсировал отрицательного итога первых девяти месяцев 2012 года, в результате в целом за год зафиксировано чистое изъятие средств нерезидентов из капиталов в объеме 0,7 млрд. долларов США. Продолжилось изъятие иностранных инвестиций из портфельных инструментов российских компаний, достигшее 8,0 млрд. долларов США (6,4 млрд. долларов США в 2011 году), а объем нетто-привлечения иностранного ссудного капитала по итогам года уменьшился более чем в 8 раз ‑ с 21,4 млрд. долларов США в 2011 году до 2,6 млрд. долларов США в 2012 году.

Прирост внешних пассивов органов государственного управления составил 9,1 млрд. долларов США. В IV квартале увеличение обязательств сектора в объеме 2,1 млрд. долларов США достигнуто преимущественно за счет приобретения нерезидентами государственных ценных бумаг на вторичном рынке при несущественных объемах планового погашения внешнего долга. В ходе поэтапной либерализации обращения государственных ценных бумаг, предусматривающей консолидацию инфраструктуры, объединение площадок по торговле ценными бумагами в единую платформу, унификацию депозитарного учета (создание центрального депозитария), а также допуск ОФЗ к обслуживанию в международных депозитариях (Euroclear, Clearstream), приобретение нерезидентами ОФЗ в IV квартале, по оценкам, выросло до 2,7 млрд. долларов США (1,2 млрд. долларов США в октябре-декабре 2011 года). Доля инвестиций нерезидентов в объеме обращающихся ОФЗ за год  увеличилась с 3,8 до 11%. Повышение привлекательности государственных ценных бумаг выразилось в более чем двукратном росте положительного итога операций на вторичном рынке: с 2,2 млрд. долларов США в 2011 году до 5,2 млрд. долларов США в 2012 году.

Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 2012 году

млрд. долларов США

Знак «-» означает нетто-снижение обязательств перед нерезидентами.

Прирост иностранных активов, за исключением резервных, в 2012 году уменьшился до 116,2 млрд. долларов США против 144,7 млрд. долларов США в 2011 году. Динамика IV квартала не отличалась от годового тренда: интенсивность чистого приобретения финансовых активов (прирост на 32,4 млрд. долларов США) также уменьшилась по сравнению с соответствующим периодом 2011 года (на 51,8 млрд. долларов США).

Внешние требования государственного сектора по итогам 2012 года не изменились, отражая компенсирующее воздействие увеличения иностранных активов и операций прощения долга. В октябре-декабре они выросли на 2,0 млрд. долларов США, преимущественно за счет предоставления новых государственных кредитов.

Частный сектор в 2012 году нарастил иностранные активы^[2] на 125,2 млрд. долларов США (на 150,6 млрд. долларов США в 2011 году), в том числе в IV квартале - на 35,1 млрд. долларов США (на 55,9 млрд. долларов США в IV квартале 2011 года).

Несмотря на многократно возросшие объемы привлечения иностранного капитала, прирост внешних активов банков замедлился с 32,0 млрд. долларов США в 2011 году до 15,9 млрд. долларов США. Таким образом, в отличие от 2011 года, кредитные организации превратились из чистых экспортеров капитала в институт, осуществляющий фондирование вывоза капитала прочими секторами. Отличительной особенностью IV квартала было замедление прироста внешних требований банков до 2,9 млрд. долларов США вследствие проведения сделок «валютный своп» с Банком России, обусловивших временное перемещение средств с иностранных счетов кредитных организаций на счета Банка России за рубежом. Уже в начале января 2013 года сделки «валютный своп» (в сумме 8,8 млрд. долларов США) были полностью закрыты, т.е. произошло зеркальное снижение объема международных резервов Банка России при соответствующем росте иностранных активов банков. Без учета операций «валютный своп» прирост внешних требований банков оценен в IV квартале и в 2012 году в целом в 10,3 и 24,7 млрд. долларов США соответственно.

Прочие секторы нарастили внешние требования² на 109,3 млрд. долларов США (на 118,5 млрд. долларов США в 2011 году), в IV квартале - на 32,2 млрд. долларов США. Прирост прямых инвестиций прочих секторов сократился на треть и оценен в 44,1 млрд. долларов США, в том числе взносы в капиталы иностранных компаний составили 20,6 млрд. долларов США. Наиболее заметно снизились межфирменные кредиты. В IV квартале прямые инвестиции оценены в 12,6 млрд. долларов США: на фоне высокого объема сделок, связанных с участием в капитале иностранных компаний (8,1 млрд. долларов США), сохранились значительные вложения резидентов в приобретение недвижимости за рубежом (2,4 млрд. долларов США).

В условиях адаптации, прежде всего домашних хозяйств, к возросшей курсовой волатильности, в отдельные периоды 2012 года, характеризовавшиеся избыточным спросом на наличную иностранную валюту, годовой прирост ее остатков у резидентов (кроме банков) составил 2,5 млрд. долларов США. Вместе с тем, в IV квартале 2012 года отмечено сокращение наличных авуаров на 1,0 млрд. долларов США, в том числе из-за возросших расходов, связанных с зарубежными поездками.

Структура инвестиций резидентов Российской Федерации в иностранные активы в 2012 году

(чистый прирост иностранных активов без учета резервных активов)

млрд. долларов США

Знак «-» означает нетто-снижение иностранных активов резидентов.

В 2012 году нетто-отток частного капитала сократился до 56,8 млрд. долларов США (80,5 млрд. долларов США годом ранее). Основной причиной стало опережающее снижение прироста иностранных активов банков и корпораций по сравнению с уменьшением прироста их обязательств. Нетто-отток частного капитала сократился с 35,0 млрд. долларов США в IV квартале 2011 года до 9,4 млрд. долларов США в IV квартале 2012 года, в том числе в декабре зафиксирован его нетто-ввоз. Наряду с существенно возросшим ввозом капитала частным сектором на итоговый показатель оказало влияние проведение коммерческими банками с Банком России крупных сделок «валютный своп», обусловившее существенное краткосрочное перераспределение их иностранных активов в пользу Банка России. Скорректированный на операции «валютный своп» показатель чистого вывоза частного капитала оценен в 65,6 млрд. долларов США в 2012 году и в 16,8 млрд. долларов США в IV квартале.

Международные резервы Российской Федерации на 1 января 2013 года составили 537,6 млрд. долларов США. С начала 2012 года они выросли на 39,0 млрд. долларов США, в том числе за счет операций, учитываемых в платежном балансе, - на 30,0 млрд. долларов США. В IV квартале основной вклад в изменение резервных активов, составившее 8,9 млрд. долларов США, внесли упомянутые выше сделки «валютный своп» с банками-резидентами и операции прямого РЕПО с контрагентами - нерезидентами, осуществляемые Банком России в рамках управления международными резервами. Остальные операции с резервами практически сальдировали друг друга.

Стоимость монетарного золота на 1 января 2013 года составила 51,0 млрд. долларов США, его доля в объеме резервов оценена в 9,5%. В IV квартале 2012 года металлический компонент резервов несколько снизился в результате более весомого по сравнению с приобретением металла на внутреннем рынке вклада снижения мировых цен на золото.

По состоянию на 1 января 2013 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 15 месяцев (на 1 января 2012 года – 14 месяцев).