Денежно-кредитная сфера России в 2012 году
В 2012 году динамика показателей денежно-кредитной сферы формировалась в условиях замедления экономической активности, сохранения темпов инфляции, близких к предыдущему году, и тенденции к оттоку частного капитала. Основным фактором экономического роста оставался внутренний спрос на товары и услуги. Рост реальной заработной платы, объемов банковского кредитования и увеличение численности занятых способствовали повышению потребительских расходов населения.
Повышение гибкости курсообразования позволило сгладить влияние внешних шоков на российскую экономику. В декабре 2012 г. по отношению к декабрю 2011 г. индекс номинального эффективного курса рубля к иностранным валютам возрос на 2,1 процента. Несмотря на незначительное изменение обменного курса рубля, отмечалось повышение склонности экономических агентов к накоплению средств в иностранной валюте.
Под влиянием сложившихся макроэкономических показателей в 2012 году происходило замедление роста спроса экономических агентов на национальную валюту. Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) по состоянию на 1 декабря 2012 г. составил 25080,6 млрд. руб., увеличившись за одиннадцать месяцев текущего года на 2,4% (за январь-ноябрь 2011 года – на 9,5 процента). При этом годовой темп прироста денежного агрегата М2 снизился до 14,4% по сравнению с 22,3% на начало года, в реальном выражении – до 7,4% по сравнению с 15,3% соответственно.
Продолжились позитивные изменения в макроструктуре денежной массы: при увеличении ее безналичной составляющей на 3% объем наличных денег в обращении возрос на 0,6%, что привело к сокращению доли наличных денежных средств в структуре агрегата М2 с 24,3% на начало 2012 года до 23,8% на 1 декабря 2012 года.
Основным фактором, повлиявшим на замедление динамики ресурсной базы кредитных организаций, стало снижение средств на счетах нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций[1] в национальной валюте, составившее за январь-ноябрь 2012 года 6,1% (в аналогичный период 2011 года наблюдался рост на 6,2 процента). Срочные депозиты организаций за январь-ноябрь 2012 года сократились на 3%, а остатки средств на их текущих и расчетных счетах в национальной валюте – на 8,7 процента. Соответственно, удельный вес срочных депозитов в структуре рублевых депозитов организаций возрос с 45,4% до 46,9 процента.
Вклады населения в национальной валюте демонстрировали более стабильную динамику: за январь-ноябрь 2012 г. их прирост составил 11,1% по сравнению с 13,3% за аналогичный период 2011 года. Начиная с III квартала 2012 г. на фоне увеличения ставок по депозитам физических лиц наметилась тенденция к увеличению их месячных темпов прироста. Структура вкладов населения за одиннадцать месяцев 2012 года характеризовалась сохранением опережающего роста срочных вкладов по сравнению с вкладами до востребования (прирост на 14,5% и снижение на 1% соответственно).
В сложившихся экономических условиях объем средств, привлеченных кредитными организациями в депозиты в иностранной валюте, в долларовом эквиваленте увеличился за январь-ноябрь 2012 года на 19,9% (за аналогичный период 2011 года – на 12,5 процента). При этом объем вкладов населения в иностранной валюте в долларовом эквиваленте возрос на 17,5%, а депозитов организаций – на 22,5% (за одиннадцать месяцев 2011 года – на 9,5% и 15,6% соответственно). Удельный вес депозитов в иностранной валюте в структуре общего объема безналичных средств увеличился с 18,7% на начало 2012 года до 20,6% по состоянию на 1 декабря 2012 года.
По данным Банка России, о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, в январе-ноябре 2012 г. чистый спрос населения на наличную иностранную валюту увеличился в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом 2011 года и составил 17,1 млрд. долларов США.
Вышеуказанные факторы определили превышение темпа прироста широкой денежной массы над темпом прироста агрегата М2: за одиннадцать месяцев 2012 года объем денежной массы с учетом депозитов в иностранной валюте увеличился на 4,5% (за аналогичный период 2011 года – на 10,5 процента). Основными источниками ее роста стали увеличение требований банковской системы к населению и организациям на 4,9 трлн. руб., или на 18,2%, и чистых иностранных активов банковской системы – на 0,6 трлн. руб., или на 3,3 процента. В то же время произошло снижение чистых требований банковской системы к органам государственного управления на 2,9 трлн. рублей.
Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, в целом за 2012 год увеличился на 1,2 трлн. руб., или на 14% (против прироста на 5,5% за 2011 год) и составил по состоянию на 1 января текущего года 9852,8 млрд. рублей. При этом сохранилась тенденция изменения структуры источников роста денежного предложения в пользу рефинансирования банковского сектора со стороны Банка России. Продолжившееся повышение гибкости курсообразования в 2012 году привело к снижению участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке, за счет которых был сформирован прирост денежной базы (0,2 трлн. руб. в 2012 году по сравнению с 0,3 трлн. руб. в 2011 году). Бюджетная система по-прежнему была главным каналом абсорбирования ликвидности – за счет увеличения остатков денежных средств на счетах расширенного правительства в Банке России в 2012 году произошло снижение денежной базы на 1,2 трлн. руб. (в 2011 году – на 1,1 трлн. рублей). В этих условиях прирост денежного предложения формировался в основном за счет расширения рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России: годовой прирост валового кредита банкам составил 1,8 трлн. рублей.