2)    изменение реального обменного курса.
 
Различают следующие режимы валютного регулирования

 
 
Отсюда, в случае фиксированного валютного курса ЦБ должен осуществить интервенцию в объеме сальдо платежного баланса. Если оно пассивно - в долларах, если активно - в рублях. При фиксированном валютном курсе изменение платежного баланса становится основным фактором, регулирующим денежное предложение.
В условиях устойчивого пассивного сальдо платежного баланса валютные резервы ЦБ истощаются, что приводит к девальвации национальной валюты. Если же валютный курс является свободно плавающим, ЦБ к интервенциям не прибегает, т.к. любые несоответствия спроса иинтервенциям не прибегает, т.к. любые несоответствия спроса и предложения на валютном рынке автоматически регулируются изменением валютного курса. В этом случае валютные резервы ЦБ не изменяются.
5. Краткосрочная модель открытой экономики.
Анализ экономической политики в открытой экономике осуществляется в рамках модели Манделла-Флеминга, которая является модификацией модели IS- LM в краткосрочном периоде открытой экономике.
При анализе модели в условиях открытой экономики учитываются следующие факторы:
1)    установление обменного курса валюты: фиксированного или плавающего;
2)    характер реакции национальной экономики на те или иные мероприятия экономической политики в зависимости от взаимоотношений национальной экономики с внешним миром:
-       степень ее интегрированности в мировое хозяйство;
-       степень открытости экономики для свободного движения капитала.
Модель Манделла-Флеминга составляют 3 уровня:
1.    Y = C(Y - Т) + I( r) + G + NX(e) - это уравнение описывает рынок товаров, где движение чистого экспорта NX(e) зависит от изменений номинального обменного курса, исходя из допущения о постоянстве уровня цен;
2.    М / Р = L( r,Y) - уравнение описывает денежный рынок, где уровень цен Р в модели Манделла-Флеминга, как и в модели IS - LM, является экзогенной величиной;
3.    r = r* - данное уравнение показывай: т, что внутренняя вставка процента г определяется мировым уровнем ставки процента r*, т.е. рассматриваемая экономика слишком мала, чтобы оказывать влияние на мировую ставку процента, получая или представляя кредиты любых размеров.
Поскольку экономика содержит 3 экзогенных переменных, проанализируем её на 2 графиках "Y - r" и "Y - е", принимая одну из переменных за константу. Модель "Y-r"

Особенности графика: