Контакты

E-mail: info@semestr.ru
ICQ: 594-797-934
Skype: newsemestr
Twitter facebook youtube


1 | 2 | 3 | 4 | 7 |
где N'ф, N"ф  — число видов финансовой деятельности, определяющих соответственно приток и отток денежных средств; Рфti — приток денег от i-й финансовой деятельности на t-м шаге; 3фti — отток реальных денег от i-й финансовой деятельности на t-м шаге.
Сальдо накопления реальных денег (Bт) за период Т равно:

где bt текущее сальдо денежных средств на t-м шаге — составит
b(t) = D(u)t+D(0)t+D( ф )t .                (5.5)
При BT >0 имеются свободные денежные средства на t-м шаге. Необходимым условием реализации инвестиционного проекта является положительное текущее сальдо и сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале. Отрицательное сальдо свидетельствует о необходимости привлечения инвестором дополнительных собственных или заемных средств.
Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге их притоки и оттоки. При оценке эффективности инвестиционных проектов используется система показателей, основными из которых являются: интегральный эффект, или чистый дисконтированный доход, чистый доход, внутренняя норма доходности;
потребность в дополнительном финансировании; индекс доходности затрат и инвестиций,, срок окупаемости.
Интегральный эффект (Эи) представляет собой сумму дисконтированных за расчетный период разностей притоков (результатов) и оттоков (затрат и инвестиционных вложений) наличностей, приведенных к одному, обычно начальному, году:

где Rt — результат в t-й год; Зt — ежегодные затраты в t-и год; Кt — инвестиции в t-й год; ηt — коэффициент дисконтирования; Tp — расчетный период.
Величина коэффициента дисконтирования (η t) при постоянной норме дисконта (Е) определяется выражением:


Далее