1 | 2 | 3 | 4 | 7 |
При меняющейся во времени норме дисконта:
где Еk — норма дисконта в k-м год.
Интегральный эффект имеет также другие названия: чистый дисконтированный доход (ЧДД), чистая приведенная (или
чистая современная) стоимость, Net Present Value (NPV), чистый
произведенный эффект.
На предприятиях капитального строительства в качестве экономического результата (RT) понимается выручка от реализации строительной или другой продукции, а
также от
оказания различного вида услуг.
Затраты (3T) при определении показателей эффективности инвестиций учитывают текущие затраты (без амортизации), налоги и другие неинвестиционные расходы.
В отдельных случаях, когда разница во времени инвестиционных вложений, затрат и результатов незначительна,
в качестве показателя эффективности может использоваться понятие чистого
дохода.
Чистый доход (Э) представляет собой сумму притоков и оттоков наличностей за расчетный период:
Другим показателем эффективности инвестиций может служить индекс доходности инвестиций (Э
K), определяемый как отношение суммы
дисконтированной разности результата и затрат к величине дисконтированных
капитальных вложений. Если капитальные вложения осуществляются за многолетний
период, то они также должны браться в виде дисконтированной суммы. В общем случае
индекс доходности инвестиционных вложений определяется зависимостью:
Индекс доходности инвестиций идентичен показателям, имеющим следующие названия: индекс прибыльности,
Profitability Index (PI).
Индекс доходности инвестиционных вложений тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект
инвестиций (Эд.) положителен, то индекс доходности Эи > 1, и
наоборот. При Эк > 1 инвестиционный проект считается экономически
эффективным. В противном случае (Эк < 1) проект неэффективен.
Внутренняя норма доходности инвестиций (Е) представляет собой ту норму дисконта, при которой суммарная
величина дисконтированной разности результата и затрат равна сумме
дисконтированных капитальных вложений за тот же период. Внутреннюю норму
доходности инвестиций находят путем решения уравнения: